Задержка Гонконгом лицензий на стейблкоины, несмотря на публичные заявления высокопоставленных чиновников о том, что первая партия разрешений будет выдана в марте 2026 года, воспринимается как очень плохой знак. Официальный реестр лицензированных эмитентов стейблкоинов Гонконгского управления денежно-кредитной политики остается совершенно пустым. Это подтверждает опасения многих участников криптосообщества: амбициозная программа города по внедрению стейблкоинов отстает от графика.
Теперь вопрос в том, является ли это тревожным сигналом для всей стратегии Гонконга в отношении цифровых активов или просто типичным бюрократическим замедлением, неизбежным при создании нового регуляторного режима с нуля.
Что должно было произойти?
Закон Гонконга о стейблкоинах вступил в силу 1 августа 2025 года. Он требует, чтобы любой, кто выпускает или продает стейблкоины, привязанные к фиатной валюте, особенно к гонконгскому доллару, в Гонконге или для Гонконга, имел лицензию от HKMA. Эти лицензии откроют путь для полностью обеспеченных, подлежащих погашению в гонконгских долларах стейблкоинов с реальным применением в трансграничных платежах и расчетах с токенизированными активами.
К началу 2026 года чиновники четко обозначили свои ожидания. В феврале глава Управления денежно-кредитной политики Гонконга Эдди Юэ обозначил март 2026 года как дату начала первой волны одобрений. Министр финансов Пол Чан Мо-по повторил ту же дату. План состоял в том, чтобы начать с малого, отдавая приоритет заявителям с высоким уровнем соответствия требованиям, реальными сценариями использования и связями с существующей банковской инфраструктурой.
Март прошел, а ничего не произошло.
Почему произошла задержка Гонконгом выдача лицензий?
Управление денежно-кредитной политики Гонконга (HKMA) дало стандартный уклончивый ответ. В многочисленных СМИ регулятор заявил, что активно занимается вопросом лицензирования. И объявит дополнительные подробности в установленный срок. Конкретной причины нет. Обновленных сроков также нет.
За кулисами слухи позволяют составить более ясную картину:
- Как сообщается, регулирующие органы призывают заявителей усилить свои заявки. Особенно в части раскрытия информации о резервных активах, мерах по борьбе с отмыванием денег, механизмов погашения и стресс-тестирования в экстремальных рыночных условиях.
- HKMA получило около 36 заявок. Среди ведущих кандидатов – HSBC и Anchorpoint Financial, совместное предприятие Standard Chartered, Animoca Brands и HKT. И HSBC, и Standard Chartered являются банками. Они выпускают банкноты в Гонконге. Это напрямую связывает режим стейблкоинов с существующей денежной инфраструктурой города.
- Аналитики, цитируемые в местных СМИ, охарактеризовали задержку как «скорее всего, административную». То есть без каких-либо признаков изменения или отмены политики.
Короче говоря, похоже, что регулирующий орган отдает приоритет тщательности, а не скорости.